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【银行 】 银行股外资持股跟踪*林媛媛。 5 月上旬， 外资延续 3 月以来对银行股的减持趋势， 幅度减缓， 部分银行股转向增持。 5 月中旬以来， 外资转向增持银行股， 小幅增持 0.03pct。 期间， 增持比例前十分别是： 苏农、 贵阳、紫金、 民生、 青农、 江苏、 上海、 齐鲁、 渝农和青岛， 减持幅度前十： 江阴、常熟、 平安、 成都、 宁波、 南京、 长沙、 兰州、 苏州、 张家港。 外资对低估值、 前期股价表现偏弱的品种较为偏好， 交易仍偏向逆势操作。 银行股的交易主线， 一是银行股的中特估地位以及低利率环境下， 银行股低估值、 高股息类固收价值等。 二是交易经济预期差。 现阶段中特估和高股息或仍为主线，但如果市场对经济预期进一步大幅下行， 可能影响银行未来业绩增长判断，影响股息判断， 影响股价。 我们仍看好银行股， 选股方向， 第一， 国有行 2023年测算平均股息 6%以上， 尚未超涨， 偏弱的经济环境和持续的稳增长政策下， 大行市场份额或持续扩大， 延续农业银行、 邮储银行等大行的推荐。 第二， 城商行推荐： 长沙银行、 杭州银行、 江苏银行等。 第三， 从估值历史位置来看， 招商银行、 宁波银行、 平安银行、 兴业银行等估值接近历史低位，价值凸显。 再次强调， 现阶段仍建议通过组合持有银行股。

【轻工制造】 敏华控股*郝帅 丁凡。 公司于 5 月 15 日公布 2022/2023 财年年报， 全年收入 177.9亿港元， 同降 18.4%， 归母净利润 19.1亿港元， 同降 14.8%，业绩在国内疫情反复， 海外需求波动背景下有所承压， 公司坚持提升产品研发能力与差异化竞争力， 未来在海内外需求共同恢复背景下有望释放业绩弹性， 维持买入评级。